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2019-08-13 07:14:22 来源: bf88必发官网

交通运输:国际供给增速放缓 荐2股 2016-10-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件描述中国国航、南方航空、东方航空公布2016年9月运营数据:总周转量同比增速分别为9.0%、6. %和12.7%,其中客运周转量同比分别上升10.6%、7.7%和15.2%;投入运力方面,国航、南航、东航9月可用吨公里分别同比上升5.9%、4.2%和12.0%;总载运率方面,国航、南航、东航分别同比变化+2.00pct、+1.4 pct和+0.41pct至71.2%、71.6%和71.5%。

事件评论国内客运:基期受军演影响,客座率同比大幅提升。2016年9月,三大航国内客运周转量方面,国航、南航、东航国内客运周转量分别同比增长8.0%、5.6%和9.8%;投放运力方面,国航、南航、东航国内可用座公里分别同比增长4.9%、2.6%和7.7%;客座率方面,国航、南航、东航分别同比变化+2.4pct、+2. pct和+1.6pct至84.2%、82.1%和8 .2%。旅客周转量上,东航增速,南航增速。随着暑运旺季结束,三大航国内客座率环比下跌1.8个百分点左右。9月,国航国内线表现相对较好,在运力增速同比增长4.9%的情况下,客座率同比提升2.4个百分点,客座率在三大航中表现。

国际客运:供给增速回落,客座率基本持平。2016年9月,三大航国际客运周转量方面,国航、南航、东航国际客运周转量分别同比增长17.1%、15.6%和28.6%;投放运力方面,国航、南航、东航国际可用座公里分别同比增长16.1%、16.6%和26.9%;客座率方面,国航、南航、东航分别同比变化+0.7pct、-0.6pct和+1.0pct至77.0%、78. %和78.5%。9月,三大航国际客运周转量持续高增长。运力增速上,东航的运力增速,国航运力增速。从动态变化上来看,三大航同比增速较8月旺季均有所回落。从客座率上看,国航和东航客座率同比上升。其中,东航客座率同比上升1.0cpt,供需改善幅度相对。

推荐中国国航。考虑到二、三季度业绩增速切换,机票价改进一步深化,推荐具有商旅客资源优势、定增稳步推进的行业龙头中国国航,长期看好春秋航空。

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