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2019-08-13 07:59:54 来源: bf88必发官网

农药化肥:煤头尿素价差扩大 荐5股 201 -06-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

◎投资要点:

化肥本周要闻:上周,国内尿素市场需求有限,价格呈现持续疲软态势,部分地区农业市场有所启动,但依旧难以支撑国内尿素市场价格,经销商持币观望不愿接货,企业新单成交不佳,国内农业、工业市场整体需求清淡,市场看淡后期价格,企业销售压力较大,国内集港尿素库存也已达到270万吨左右,加之国际尿素市场价格的不断下滑,后期国内尿素市场整体行情依旧严峻;二铵市场较平静,产量以集港为主,国内市场走货不多。对目前影响国内磷肥市场的情况有多方面因素:1.国内产能过剩。2.上游原料硫磺、磷矿石的价格有阶段性下行,也相应的降低了磷铵的成本,并且为了保持下半年国内市场的平衡,出口也是缓解产量压力的途经。 .从今年的春耕备肥期“旺季不旺,淡季更淡”的情形可以看出,国内的用肥结构也在改变,除了少部分地区的用肥习惯有变化外,基层经销商的备肥方式也从提前备货转成了随用随采,或者是省内经销商直接将产品送到老百姓家里等,归根结底还是由于社会库存量较多,货源充足。4.国际市场新产能的投放,也增加了出口量和价格的竞争性。

化肥价格变动情况:氮肥:华鲁恒升尿素下跌2.65%,鲁西化工尿素下跌1.57%;磷肥:湖北宜化MAP持平;钾肥:盐湖股份氯化钾持平。

原材料价格变动情况:天然气:NYMEX天然气下跌4.25%;煤炭:晋城无烟煤下跌6.98%;磷矿石:湖北宜化磷矿石持平;硫磺:齐鲁石化硫磺(固)持平。

投资观点:全球化肥需求增速稳定,但供给增速受北美和中东地区扩产影响将提升。目前全球化肥产品价格低迷,主要消费国印度下调今明年磷肥和钾肥补贴将进一步打击化肥需求。我们认为化肥板块整体投资机会较为平淡,可关注氮磷肥需求的季节性上升及销售和技术能力较强的复合肥龙头。

风险提示:原材料价格大幅上涨、化肥政策调整、出口低于预期等。

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