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2019-08-13 04:36:08 来源: bf88必发官网

中投证券:临近情绪短周期修复 2012-08-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

上周全球大都收涨,A股窄幅震荡,上证2100点附近获得初步的支撑,周小幅收涨。从成交看,两市上周成交量较前一周小幅萎缩;而前一周的参与交易账户数占比为5.18%,猜测此数据在上周已经破5%,从历史对比看市场已经非常临近情绪的短周期修复。本周我们关注风险偏好回升的有利因素、房地产政策预期波动及市场层面新三板政策影响。

海外风险偏好回升。海外市场因预期未来几周欧央行可能进一步干预,以及公布的非农等重要经济数据超预期,出现大幅度上扬,原油再度明显反弹,短期有利于支撑A股企稳修复。

本周四、周五将陆续公布经济数据。经济可能延续软着陆态势。通胀或破2触及全年低点,消费出口数据预计较为平稳,投资缓落、基建对冲回升的力度成为关注重点。如果信贷符合预期,基建投资回升明显,预计有利于形成市场超跌反弹态势。

货币政策结构调整和定向放松是未来亮点。1)在对经济的分析上,二季度态度明显较一季度有所审慎,对经济的困难和挑战论述较多;2)在通胀问题上,二季度较一季度偏乐观; )在重要的货币政策思路上,二季度的明显变化来自信贷资源配置方面,支持的方面有所扩大,这与刚刚结束的中央政治局半年经济工作会议精神相得益彰,货币政策为促进特定领域投资的信号已经显现,结构调整和定向放松将是未来货币政策的亮点所在。4)短期在降准窗口期。

房地产又到政策敏感期。上周房地产板块出现明显调整,主要原因在于政策预期明显审慎。从政策上看,有可能进一步完善行政干预,改进和完善限购制度。从预期上看,房地产销售可能受到影响,但更不利于房地产领域供应增加;当前急需刚需支持的开发扶持政策出台,但即使出台,房地产板块仍需审慎观察需求数据,主要有利于中游主要周期品的价格企稳。

从市场层面看,新三板扩容政策略负面。1)新三板或被市场视为负面,但实际资金分流有限,情绪影响有限且短暂。2)A股三类公司或受益:高新区板块、与新三板业务相关的券商、参股创投的上市公司。

配置建议:本周根据行业边际预期变化,我们对配置结构进行进一步调整。

建议关注金融(银行、保险、券商)、医药、食品、餐饮旅游,关注水泥、煤炭等周期品的交易性机会。

风险提示:经济超预期下滑,政策超预期

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