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2019-08-12 22:35:39 来源: bf88必发官网

长城证券:市场关注焦点由外到内 2010-11-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

要点:

市场担心的美元反转、估值提升问题,上周开始逐步影响大盘,市场特征表现为股指冲高回落、市场热点转换。随着美联储11月初议息会议的临近,消息兑现情绪与美元走强担忧占据上风,有色、煤炭等资源板块持续下跌。股指进入估值的中性区间后(3000-3000),基本面缺乏提升动力,家电、医药、商业等消费板块相继横盘整理。上周热点板块主要是受益于消费、产业升级的电子、信息板块,以及军工资产整合预期较高的概念股。

我们判断市场关注焦点,将产生由外到内的变化。外部事件是11月2号的美联储议息会议。美联储购买国债的数量,及其对美国经济复苏的表态,都将对美元指数产生方向性的影响。由于事件推动效应减弱的同时,量化宽松的数量难超预期,因此维持美元将走强的判断。内部事件是11月11日公布的中国系列宏观数据,届时通胀数据明朗后的政策动态将成为市场关注焦点。同时流动性为代表的先行指标,工业增加值、发电量为代表的同步指标,成为是否延续复苏的依据。考虑到近期紧缩政策对经济增长的环比变化产生负面影响,11月公布的宏观数据对市场推动能力有限。

从市场趋势来看,继续维持“小周期尾声、股指先抑后扬”的判断。在经济周期步入筑底阶段后,通胀感受与新增长周期的憧憬依然是市场的动力基础。我们近期思考的是股指上涨的速度有可能低于市场一致预期,担忧还是源于近期力度较大的主动性调控政策,将破坏经济复苏的预期,并延长经济筑底的时间,进而导致年内的估值提升行情戛然而止。进入10月份以后,管理层密集出台了限购令、加息、强调节能减排的政策,显示中央对于推动经济转型,放慢经济增速的决心。

综合而言,我们认为市场面临小幅回落风险。从策略上看,目前市场环境中仓位控制策略的优势不及自下而上的配置策略。行业配置方面,注重商业、医药、农业等业绩稳定型公司的配置。主题配置方面依然围绕十二五规划受益的物联网、云计算、移动支付等概念展开。

本周内参组合操作重点为调整持仓结构。稳健型组合周一减持获利丰丰厚的银星能源、杉杉股份,买入通化东宝、亨通光电,回调买入新中基。

激进型组合减持四川湖山、安凯客车,买入大恒科技。

每周策略市场关注焦点由外到内我们担心的美元反转、估值提升问题,上周开始逐步影响大盘,市场特征表现为股指冲高回落、市场热点转换。随着美联储11月初议息会议的临近,消息兑现情绪与美元走强担忧占据上风,有色、煤炭等资源板块持续下跌。股指进入估值的中性区间后(3000-3000),基本面缺乏提升动力,家电、医药、商业等消费板块相继横盘整理。上周热点板块主要是受益于消费、产业升级的电子、信息板块,以及军工资产整合预期较高的概念股。

我们判断市场关注焦点,将产生由外到内的变化。外部事件是11月2号的美联储议息会议。美联储购买国债的数量,及其对美国经济复苏的表态,都将对美元指数产生方向性的影响。由于事件推动效应减弱的同时,量化宽松的数量难超预期,因此维持美元走强的判断。内部事件是11月11日公布的中国系列宏观数据,届时通胀数据明朗后的政策动态将成为市场关注焦点。同时流动性为代表的先行指标,工业增加值、发电量为代表的同步指标,成为是否延续复苏的依据。考虑到近期紧缩政策对经济增长的环比变化产生负面影响,11月公布的宏观数据对市场推动能力有限。

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