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2019-08-13 10:49:33 来源: bf88必发官网

国元证券:国内仍须警惕债务问题 海外加息预期增强 2014-08-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周中国相关股票市场表现良好,官方PMI51.7高于预期,暗示了宏观经济持续复苏。国务院户籍改革以及地方国企改革持续深化。但是同时。中国央行警告中国货币信贷和社会融资增速较快,暗示不会实施广泛的货币宽松政策。长期来看中国信贷余额已升至GDP的200%以上。由于绝大部分信贷仍是内债,普遍认为中国的债务问题尚未达到危机水平,尽管存在潜在危险。在一些关键产业,债务陷阱已经开始显现,这可能已经对更广泛经济的稳定性造成影响。

美国的通胀数据越来越被关注,6月CPI为1.9%,PCE为1.5%,两者差异主要是由于房价CPI占比49%,PCE占比24%。医疗方面,CPI占比10%,PCE占比24%。美国上周公布了Q2季度GDP4.0%,与此同时ISM制造业指数都表现不错。宏观数据表明,美国复苏稳步,特别是劳动参与率也在不断提高。相关数据及CPI提高了美国加息预期,建议防范近期欧美市场下跌风险。

欧盟CPI走低(0.4%),表明前期欧版量宽并未取得成效,使得市场对于欧洲央行下一步举措倍感关注。背后的事实是欧洲债务比例非常之高(94%),大大高于欧盟规定的警戒线(60%),CPI过低将放大债务规模,与此同时,通缩也将削弱市场经济的有效性。欧央行下一步的举措非常值得关注。整体来看,欧洲经济依然复苏乏力,股市汇市承压。

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